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保障性住房将减缓房地产调控对工程机械影响 机装普宁

佳可机械网 2020-07-28 16:24:02

保障性住房将减缓房地产调控对工程机械影响

据报道,随着国家房地产宏观调控政策的陆续出台,对工程机械行业有哪方面的影响?2011年在工程机械行业各子产品中看好哪个行业?机械行业分析师邱世梁10日下午在交易实况节目中进行了详细的阐述。邱世梁认为,工程机械40%与房地产相关;房地产调控对工程机械负面影响大,但是保障性住房将减缓房地产调控的影响;依次看好挖掘机、起重机、装载机、推土机。公司看好进口替代以及出口迅速增长的公司三一重工、中联重科、柳工、厦工。

(邱世梁,复旦大学金融学硕士、机械电子工程学士,CPA,CFA,第八届新财富最佳分析师机械行业第4 名)

以下为节目实录:

主持人:欢迎您再次做客节目。我们接下来从今年关注的热点一号文件说起,特别强调了水利建设,这也是给我们整个A股市场带来了一个可以称之为全新的亮点,过去两年大家对它相对来说是比较忽视的。从今年的一号文件诞生之后,直到接下来一段时间,水利相关的个股表现比较抢眼,您怎么理解一号文件对相关板块的刺激性?

邱世梁:其实一号文应该说最近很长的时间内是一个力度比较大的,水利投资这样一个文件。它提出的是10年的平均投入比2010年要高一倍,未来10年要达到4万亿,这样的投资强度比过去10年是增多好多倍的。我们从政策推出来,理性角度看,认为在这个产业上,不管是设备还是建筑,都会带动一些产业或者是上市公司。但是静态看,因为过去的投入很小,必然看到了很多的公司,现在的基本面来看,盈利能力是一般的。它的标的是非常有限的,你会看到这个市场的行业体系,我们现在可以看到这个板块是概念也好,题材也好,你再干3、5年以后,肯定有一些股票能跑出来。

我们从市场有效角度看,这个市场也不纯粹,现在根本无法判断哪支股票或者是哪个公司,一定有10%或20%的公司受益是很大的,市场就追求这些股票,这个不一定是中国,包括全球都是这样。早期我们可以看到2001年的纳斯达克也是这样的,非理性的把很多股票炒的很多,但是你看8848,网易,最后是跑出来的,只有个别股票是能出来的。这个逻辑这里也能用。目前来看,这个板块我觉得,我们目前都是比较贵的,没有一个从整个板块来看是比较便宜的,都很贵。你从相对角度来看,理性的人都不太敢买这个股票。所以你从动态来看,这个有点超出我们基本面的研究了,可能就是市场会,我们判断基本面肯定不支持这样的股票,未来真的能够连续好几年30%的增长,如果能这样的话,市值能接受,但是你要做远期,不确定性是比较高的。整个政府的兑现程度兑现的很好,下面的执行也很好,包括管理层上跟上,包括一些壁垒,综合程度存在很多,新冒出的公司,或者是上市公司,最终有人会出来。但是市场会有人投,我们看好的受益者可能是那些在利欧股份,南方泵业肯定是受益者。但是现在有点贵。一号文出来我们也发过报告,我们看好利欧、南方泵业,但是真正是不是能受益,还是有待观察。

主持人:我们说到工程机械行业有很多的细分的子行业,请简单介绍一下,另外最看好哪些行业?

邱世梁:其实工程机械包括挖掘机,推土机,起重机,甚至还有刹车,还有一些压装机等等,但是板块性质不是很强获致是业务量不大就不讨论了。现在从我们看好的程度,现在不仅是工程机械,未来我的一个判断就是进口替代和出口空间大的,未来上市公司受益是比较大的,而且体系程度会保持甚至延续。从现在来看,目前挖掘机中国国产品牌占的比例是比较低的,进口替代的空间很大,现在不到25%的,国产的不到25%,很多都是合资或者是外资品牌,我们会看好挖机,实力比较强的企业或者是进口替代比较大。另外依次看好的其他的子行业是包括如果是排序的是挖掘机、起重机、推土机,挖掘机中国很强了,我们在2007年写过报告,不同的阶段,有的行业已经实现了。我们讨论这个问题时候,通常情况下,你竞争力比较差一点,但是快速的跟国外技术水平接近的水平,你在全球占很大的份额的时候,你进入一个成熟期,增长有限,我们的拓展空间就少了。所以我们看好增长迅速的挖机,装载机就是后面的了,再就是推土机。尤其是中国挖机起来的时候,中国一般的特点,中国做不了的时候,价格都比较高,中国能做的时候,包括国际品牌也下来了,扩产能力特别强,所以它受到两方面的因素,起重机首先一种,跟现在方式有关系。一个是大型的吊装,现在人力成本比较贵,大多数是机械化,像吊装的方式,比如说高楼,包括塔式的起重机,包括钢铁装备,这些要用很多的起吊设备,造成施工的变化,包括产品的渗透力往下走,包括高端化也是进口替代,因为起重机高端的没有进口的,我们从这个逻辑看待。

主持人:您谈到我们对工程机械行业的全球化的趋势,进入到一个新的布局,您看到另外好多朋友提到如何看国内的市场变化,比如说工程机械行业,大家说到挖掘机,推土机跟房地产行业交集比较大,但是现在整个地产从国八条包括上海、重庆的房产税在新一轮的调控之中,怎么看内需对机械行业的影响?

邱世梁:有一些挖机、装载机跟矿业有关系,从商业地产来看,对它的负面影响是很大的。但是这两年保障性住房强制性的推行,在一定程度上抑制了商业地产投资下滑的影响,但是未来如果保障性住房投资下来或者慢慢退出的话,那么对房地产行业的负面影响会更加严重。

主持人:整体来看呢,我们如何理解比如说内外因加到一块儿之后,我们怎么理解工程机械行业的成长空间?

邱世梁:我们判断2011年整个的盈利增长都会很高,今年比去年的增速还是会很好。估计像三一重工、中联重科净利润增长30%都没有问题,但是远期2012年、2013年是有疑虑的,就是我们刚才提到的问题。我们觉得增速可能会下来,如果下来20%以下,下来15%以下,估值会受到影响,但是2011年投资不用担心,2012年我们要观察了。从大的趋势来看,不会很好,但是是不是会松?保障性住房能够持续多久?这两块都不行的话,那压力是比较大的,包括基建。

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